IC封測雙雄為什麼2325矽品股價比2311日月光高? 法人愛買矽品從基本面與公司體質分析比較

雖然這個新聞訊息看起來好像未來願景很不錯,但這邊提出另外一個角度的看法。提到2311 日月光就不得不提2325 矽品,同樣都是台股封裝測試大廠的兩大龍頭股,又稱IC封測雙雄。但奇怪的是,日月光的股價長期都是低於矽品,尤其現在更是25元比上34元,差距達到20%
(但請千萬別用蹺蹺板比價法,這兩支股票是不能用此方法去操作的)

[時事+基本面] 2311日月光募資百億,但同為IC封測雙雄,為什麼2325矽品的股價就是比日月光高?法人比較愛買矽品,從基本面與公司體質討論分析,比較(負債比率,Debt Ratio,股本大小,蹺蹺板比價法,本益比,EPS,半導體產業市場,行動裝置,穿戴裝置,Apple Iwatch,Google眼鏡,配股配息,填權息,海外無擔保轉換公司債,林文伯,張虔生,兩岸題材中概股)

 

基本資料比較

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相信看完這兩張基本資料,大部分的人都會說:日月光本益比才14倍而且毛利率比較高,佈局日月光還有比價效應。說實話,這個思考角度也沒有錯。但這邊筆者想講的是,為什麼三大法人比較愛買進矽品?從財報可以看出很多端倪,但這份基本資料已經告訴兩個訊息:負債比率(Debt Ratio)和股本大小。
(股本小較容易集中持股,此外分配到的EPS會比較高;而負債比率是法人會看的重要指標,一般不宜超過40%)

第二個角度請見筆者先前彙整的BMW選股+TROE量化分析,其中的某項目就是法人比較偏愛矽品的原因。
(從543選股法那篇,你也可以看出更多的端倪在裡面。所以選股不是只有看本益比、EPS和價錢這麼簡單)

[基本面分析-進階] 張智超的BMW不敗選股術-1, 介紹與入門篇

[基本面分析-進階] 張智超的BMW不敗選股術-2, 方法教學篇

[基本面分析-進階] 張智超的BMW不敗選股術-3, 筆者實例應用篇

[基本面分析] 543選股法: 利用5高4低3獨特+股利評價法,選出績優長線穩定股

 

日月光募資百億

看好行動裝置及穿戴裝置將帶動半導體龐大需求,2311半導體封測大廠日月光將募資逾百億元,用來擴充產能及改善財務結構,此是台灣封測廠近10年來最大手筆的籌資計畫。日月光董事會昨15日決議,將辦理1.28-1.6億股的現金增資,以及辦理上限為4億美元的海外第三次無擔保轉換公司債,總籌資規模將超過新台幣150億元。
(向股東借錢還債,以降低稍高負債比率,呼應前面筆者點出它們的問題)

日月光已將近10年沒有發行海外轉換公司債,但昨日決議以4億美元(約合新台幣120億元)為上限,發行第三次海外無擔保轉換公司債,另外,也決定以現金增資發行普通股方式,增資股數約1.28-1.6億股,以日月光昨收盤價25.5元計,籌資規模至少30億元。
(其實日月光如果每年都買1張參加配息不賣,至今都會賺錢,因為它每年幾乎都配股兼配息,但股本也越來越大)

日月光表示,過去幾年市場低利環境,多以銀行聯貸進行籌資,但考量利率可能開始走升,因此決定改以現金增資,及發行海外轉換公司債方式籌資。日月光強調,兩項籌資計畫不一定會達到滿額募資,將視市場環境變化而決定。

金融海嘯後,日月光開始著手進行兩岸大擴產,除了加碼對台灣中壢廠、高雄廠的投資,也在大陸上海、蘇州、昆山等地積極擴建新廠。日月光今年第2季封測事業合併營收達362.95億元,季增率達15.9%並創下歷史新高,顯示日月光近幾年的擴產計畫已開始收到成效。日月光董事長張虔生曾指出,行動裝置的強勁銷售,對日月光帶來不少營收貢獻,但智慧型手機只是個開始,電子產業正在醞釀大洗牌,食衣住行等各個領域的電子產品滲透率開始提升,很多創新應用如Google眼鏡或是智慧手錶等,都會引爆新商機,半導體市場可說處於大振興時期。因此,對今明兩年半導體市場景氣展望樂觀。

此次日月光通過至少150億元的募資,後續將兩岸同步擴建新廠,光是未來3年在台灣進行的大投資計畫,包括擴建中壢廠及高雄廠,總投資金額將上看10億美元。
(今天開盤風平浪靜,突然...這是代表?靜觀後續變化;但小心募資後股本是變大的,營收雖會增加但分母變大。EPS不見得會變高。但日月光還是可以投資的公司,畢竟筆者做過兩次日月光都是賺錢的,感謝它,但不否認做的都很短)

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老闆的領導風格與操守

這方面不方便講太多,剛好以前有認識的在這兩家工作,個人認為矽品林董的做人嚴謹講話實在頗讓人欣賞,至於日月光不予置評,以免涉公然侮辱XD。這在法人圈中,也早已是公開的秘密。

 
 

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