投資高殖利率(Yield)股票,不如投資穩定發放現金股利與高填息股,年化報酬率穩勝定存 (低貝他值,2412,中華電,2002,中鋼)

這系列的投資觀念要講到第6個主題了: 長期投資中,投資高殖利率的股票不如投資穩定發放現金股利且高填息的股票,本篇以兩支被視為定存概念股的 2002 中鋼 和 2412 中華電 做為範例教學說明。

投資上市櫃公司除了前面講的價差獲利,也就是資本利得獲利之外,更重要的是將公司的總獲利依據股東投資的比例進行配發之股利,也是長期投資的獲利關鍵。股利可大至區分為現金股利股票股利兩種,尤其前者現金股利是直接從企業每年的每股稅後純益 (Earn per Share, EPS) 配發部分現金回饋給股東,既好計算也不用擔心股本膨脹的問題,好的公司也不會任意增資和減資影響股東權益。
(後者股票股利因為會造成股本的膨脹,容易影響到之後分發股利的分母值,所以這裡暫不討論)

投資高殖利率(Yield)股票,不如投資穩定發放現金股利與高填息股,年化報酬率穩勝定存 (低貝他值,2412,中華電,2002,中鋼)

 

股票長期投資的重點: 連續五年以上都有獲利與配發現金股息

如果要選擇投資一間不錯的公司買進股票,並穩穩的賺進它每年配發的現金股利,最重要的關鍵就是是否連續五年以上都有獲利與配發現金股息,再者就是觀察有無穩定的配發現金股息 (有穩定代表產業可以長期發展,經得起時間考驗),最後是股票的貝他值(β值)是否低於1 (低於1表示股價波動低於台股平均值,股價不易暴漲暴跌,侵襲了投資的本金)。

投資高殖利率股票,不如投資穩定發放現金股利與高填息股,年化報酬率穩勝定存2

 

而如果一張股票配發的現金股利是2元,意思就是每持1股的投資朋友就是獲得2元的現金股利,而持有一張股票(1000股)的投資朋友,就會收到2000元的現金股利。接下來,用散戶最喜歡拿來當定存股的 2002中鋼 和 2412中華電 這兩檔股票,來分析適不適合做為定存股的初步討論。從表格中可以發現,中鋼近五年的現金股利不斷地降低,也反應了該產業的不景氣與低迷,反之中華電的配息一直都相當穩定。

股票名稱

民國94~103年,近10年 每年現金股利合計 (元)

94

95

96

97

98

99

100

101

102

103

2002 中鋼

4.1

3.08

3.8

1.73

1.34

2.49

1.16

0.5

0.9

1

2412 中華電

4.5

4.58

6.36

4.83

4.06

5.52

5.46

5.35

4.53

4.85

(*上述資料,引自國泰證券下單軟體)

 

投資高殖利率(Yield)股票 不如投資穩定發放現金股利與高填息股

不過獲得現金股息後,股價會有一個扣除現金股利的動作,稱之為除息。意思就是,如果一張股票市價為100元,明天要配發現金股息5元,當明天配發完現金股息後,開盤就會以95元開出 (市價100元-配息5元)。因此,股價在未來若是能夠上漲將這5元的配息價差補足,就稱之為填息。除此之外,在買進股票考量股利時,也會考量該股票的年度 [現金股息/除息前的股價]是否符合預期,這即是稱之為殖利率 (Yield),就像是買進一檔股票之後,一年會配多少%的現金股利給投資者 (像目前定存因為央行降息已經不到1.3%)。

投資高殖利率股票,不如投資穩定發放現金股利與高填息股,年化報酬率穩勝定存3

 

因此,填息的能力與殖利率也是考量長期投資的關鍵;當然,股價的價位是否能保持穩定也是非常重要,畢竟領的股息有可能會補不了股價的虧損。下面將這些觀念導入,可以有更清楚的判斷。

股票

名稱

民國100~104年

100

101

102

103

104

2002

中鋼

除息前
股價

35.2

除息前
股價

26.5

除息前
股價

25

除息前
股價

26.1

除息前
股價

23.9

現金股利

2.49

現金股利

1.16

現金股利

0.5

現金股利

0.9

現金股利

1

是否填息

是否填息

是否填息

是否填息

是否填息

殖利率

7%

殖利率

4.3%

殖利率

2%

殖利率

3.4%

殖利率

4.1%

 

2412

中華電

除息前
股價

110

除息前
股價

93.8

除息前
股價

99.8

除息前
股價

95.6

除息前
股價

98.2

現金股利

5.52

現金股利

5.46

現金股利

5.35

現金股利

4.53

現金股利

4.85

是否填息

是否填息

是否填息

是否填息

是否填息

殖利率

5%

殖利率

5.8%

殖利率

5.3%

殖利率

4.7%

殖利率

4.9%

(*上述資料,引自國泰證券下單軟體)

 

由上表可以發現,若是從五年前開始,每一年都在除息日前各買進一張中鋼和中華電,過了五年之後,中鋼雖然看似都有填息,但股價到2016年1月時已經只剩16~17元左右,股價腰斬,且股利越發越少,表示獲利能力衰退嚴重;反之,中華電的配息始終穩定,到2016年1月時股價仍有100元左右的價位,表示投資的本金幾乎沒有損失,但股利都已經進了銀行帳戶

因此,看待股利與殖利率並不是越高就一定是越好,而是要穩定配息低貝他值高殖利率等要素都必須同時兼顧,很明顯2002中鋼早就不是一檔值得長期投資的標的 (從100~101年就可以看得出來)。

 

股票的買進價位: 影響報酬率的重要因素

最後,將股利收入也整合到先前的表格,並以5年前的除息日之前,買進5張中華電的股票,看放到現在有多少的報酬 (以2016.1月的市場價格101元,做為賣出價格計算)。

股票交易的盈虧舉例:中華電 (整體投資報酬) 

A.買進金額

110元*5張=
550,000

B.賣出金額

101元*5張=
505,000

C.交易成本
(買進手續費+賣出手續費+證交稅)

784元+720元+1,515元

D.股利收入

(五年總股利相加)

25.71元*5張

=128,550

股票投資的獲利=B-(A+C)+D

505,000-550,000-3,019

+128,550= 80531

(五年約略獲利14.6%;

年化報酬約2.77%)

 

買進
價位

買進
張數

賣出
價位

賣出
股數

買進
手續費

賣出
手續費

證交稅

110

5

101

5

買進價位*0.1425%

賣出價位
*0.1425%

賣出價位
*0.3%

(*若非5年前剛好是所有台灣股市股價的最高點買進,而是分批每年買進,其實獲利會更高,要有4-5%的年化報酬並非不可能;但也可以發現,買到好的股票並長期持有,就算買在最高點還是會有不錯的報酬,至少還是打敗了定存)

下一篇,偉恩史達克將繼續跟大家分享 指數股票型基金投資 (Exchange Traded Funds, ETF)。

 
 

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留言列表 (3)

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  • 訪客
  • 中鋼真的是虛掉了 雖然這兩年有一點點回升
  • XD

    偉恩史達克 於 2017/03/07 20:54 回覆

  • 訪客
  • 太高的殖利率真的就是會除完息後打回原形.....
  • 謝謝留言!

    偉恩史達克 於 2017/03/16 23:20 回覆

  • 悄悄話