股東權益報酬(ROE)對於長期投資是相當重要的指標，但是它所代表的意義是什麼，反倒是許多人不清楚的。
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什麼是股東權益報酬率ROE?
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即是指"股東權益"就是把公司所有資產減去債權人的部分(簡稱負債)，剩下獲利就是完全屬於股東的(買股票的人)
股東權益(淨值)=(資產-負債)
進一步來說，接續來說，即是指股東付出多少的資金，而這些資金又能夠創造出多少的利潤。亦可以解釋為，股東出1塊錢能夠回報獲利多少錢。
股東權益報酬(ROE)=(淨利/股東權益)
然而，其實ROE並沒有這麼單純。根據許多關於財報教學的書籍中，經常可以看到以下公式：
ROE= 淨利/營收(純益率) * 營收/資產(總資產報酬率) * 資產/股東權益(權益乘數)
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股東權益報酬率ROE的相關名詞說明
下面在這個ROE的公式，拆解成三個部分為各位做個說明：
1.純益率(Net Profit Margin)=(稅前淨利÷總營收)×100%
比率越高與企業賺錢能力成正相關。因為營收並不代表都是賺的，所以指標可以了解該公司產品是否為高利潤。
2.總資產報酬率(Return on Total Assets Ratio)=(稅前淨利÷總資產價值)×100%
用以評價企業運用全部資產的總體獲利能力。因此，是評價企業資產運營效益的重耍指標。
3.權益乘數(EM, Equity Multiplier)=(總資產價值÷股東權益)×100%
股東權益就是股東出資的部分，而權益乘數是指資產總額相當於股東權益的倍數。它代表著企業的負債程度，權益乘數越大，企業負債程度越高 (因為股東出資之外的資產，都一定是"借"來的)
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股東權益報酬率ROE 總結
總結，所以看到財報上的ROE數字很漂亮，還是要注意這三個指標的變化。這也是為什麼我前一篇會強調，應用ROE做為價值型投資的方法，應用在非電子會比較準確，因為電子股通常會隨著產品的生命週期變化，造成毛利或營收的大幅變動，當拆開為上述三個部分時會看得很清楚。
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